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城投债中，19云城投MTN003发行主体云南省城市建设投资集团有限公司是一家地方国有企业．公司房地产业务受行业景气影响大，受限资产规模较大，现金流持续大规模流出，债务负担重。公司总体资质偏弱，公司发行利率高于估值186.69bp。19镇江交通CP001城投债发行主体镇江交通产业集团是一家地方国有企业，2017年公司经营活动产生现金流量净额对利息支出的覆盖率为-14.78%，资产负债率高，有息负债比重也较高，付息压力较大。总体资质较弱，公司发行利率高于估值191bp。

而对于国有企来说，其外部支持较强，外部融资渠道广泛，当国企内部经营情况出现问题时，外部融资依然会持续输血，使得问题不会短期爆发，但在过度的外部支持下，国企更易积聚长期风险，使得违约发生时，国企的经营情况已经积重难返，负债水平也非常高，甚至会出现资不抵债。而这导致国企的兑付率相对较低。

除此之外，央行还强调一要促进信贷利率和费用公开透明，严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利。二要强化正向激励和考核，加强对有订单、有信用企业的信贷支持。这些也是真正能明显降低所有企业融资成本的，增厚企业利润的渠道。另一方面，LPR新机制对银行也会形成一定的冲击，对中小银行的影响更大。利率并轨后银行的信贷利率会下降，存贷款息差收窄，负债成本也会上升。这也意味着会进一步暴露质地较差的中小金融机构风险。例如盈利较低的中小银行将面临更大的冲击，因为它们不能完全按照实力雄厚的国有大行的标准行事，而需要准确核算自身资金成本、客户的信用溢价和期限的风险溢价，才能避免亏损。从另一个层面来说，就像包商银行，引爆这些可控的雷区，实现优胜劣汰，也是市场化改革的必经之路。总之，银行如何合理定价、管理风险、如何面对行业分化、如何进行战略定位是必须要修炼的“内功”。

实际上，2018年以后，不少违约民企都或多或少存在逃废债的嫌疑。洛娃科技违约后，企业高层集体失联，无视债权人的合理诉求；宁上陵违约后未按照债券募集说明书中的偿债保障措施进行抵押物处置，而是在企业依旧盈利的情况下申请进入破产重整程序，被质疑利用法律漏洞逃废债。这种有政策“兜底”便有恃无恐的态度将逐步瓦解投资者对于民企的信任，增加了民企的后续融资难度。

北京时间6月3日消息。纪念高球赛第三轮，两位美巡赛的著名“好基友”——乔丹-斯皮思和贾斯汀-托马斯将连续第三天同组。结束前36洞的比赛后，斯皮思和托马斯的总成绩均为低于标准杆6杆。问题是，他们目前均落后詹森-杜夫纳（Jason Dufner）8杆。

5．二级市场回顾5.1． 收益率普遍上行，信用利差涨跌互现收益率普遍上行。上周各评级信用债收益率多数上行。具体来看，1Y各评级收益率分别上行8-12bp；3Y各评级收益率分别上行1-5bp；AAA、AA+、AA-评级5Y收益率下行1-4bp，AA+评级5Y收益率上行1bp。从收益率历史分位数看，AAA各期限分位数均处在32%-35%的位置上，AA+在28%-33%区间，AA在27%-37%区间，AA-在59%-79%区间。