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但张天明对“善粉”们的评价却并不积极。“他们就是贪。只要有高额回报，就会有人感兴趣。再做点事情进行包装，就会有更多人加入进来。说到底，他们都是冲着利益来的。”张天明知道3M和云互助等传销资金盘有很大社会危害性，很残酷。“真有人投资几千万，然后拿钱走人，剩下的人怎么办？”

魅族科技发布公告：原计划于10月15日在魅族官网、魅族专卖店正式首发的魅族X8由于备货量不足，延期至10月25日发售。魅族科技表示，按照目前产能爬坡阶段，到10月15日备货量依旧无法达到初定首发备货目标，所以魅族X8延至10月25日在魅族官网、魅族专卖店、天猫、京东、苏宁易购、国美、迪信通、乐语现货首发。

中金公司分析师黄乐平和王兴林指出，如果中兴不能同美方再次达成和解，中兴将无法采购到关键零部件，对生产造成不利影响。可能影响未来5G 网络的推进。野村分析师Joel Ying表示，截至2017财年，美国产零部件估计占中兴通讯原材料总成本的10%-15%。而由于在短期内难以找到替代零部件供应，如果禁令在整个七年内实施，该公司的供应链可能会中断。

被警方控制后，张天明自称：“‘善心汇’其实是‘恶心汇’，应该取缔。”“包装”大师张天明“善粉”是善心汇会员对自己的称呼。在“善粉”们心中，张天明是“潜心研究中国新生态经济学6年的学者”，有39项专利，他扶贫济困，广传佛法，是个“大慈善家”、“佛学家”。他们称他“张天师”，但张天明本人并不喜欢这个称呼。

综上来看，对于投资者获取贝塔收益的两种方式，主要有主动管理型基金和被动指数型基金两种选择，主动管理型基金存在仓位调整的可能，被动指数型基金被动跟踪指数，存在一定轮动效应，不过长期来看贝塔管理上主动管理型基金相对而言更有优势，在于从单边上行市场未明显跑输指数，下行市场又能显著跑赢指数，另一方面，主动管理型基金中也存在择时与淡化择时的基金，即自上而下型和自下而上型，但两者轮动效应并不明显，也即这一维度的划分在策略配置上的意义不大。

我们按季构建两个策略组合的强弱指数，可以看到自下而上型基金和自上而下型基金存在一定的轮动效应，但整体波动不大，从不同行情下统计的结果来看，不具有明显的轮动效应，在2015年6月之前震荡下行和单边上行市场自下而上型基金相对于自上而下型基金有超额收益，2015年6月之后单边下行、震荡上行以及震荡下行市场自上而下型基金相对于自下而上型基金有超额收益，这与我们逻辑不相符，逻辑上在下行市场环境中，择时调整的自上而上型基金相对于不择时的自下而上型基金下跌幅度要小，反之在市场上涨时，由于自下而上型基金仓位高于自上而下型基金，涨幅应高于自下而上型基金。另一方面，通过计算滚动250天与中证800指数的平均贝塔值，自下而上型基金为0.96，自上而下型基金为0.93，两者贝塔值接近。因此，主动管理型基金贝塔策略的划分轮动效应不明显，贝塔接近，划分意义不大。